WIERZYCIELE HREIT SA – WA1M/GR/41/2024

Upadłość HREIT S.A. – zgłoszenie wierzytelności przez kancelarię

Kancelaria nie pełni funkcji syndyka ani organu postępowania – reprezentujemy wierzycieli HREIT S.A. i spółek z grupy HREIT

AKTUALNA INFORMACJA – LIPIEC 2026

W dniu 1 lipca 2026 r. Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie,
XVIII Wydział Gospodarczy, w sprawie o sygn. WA1M/GU/114/2025,
ogłosił upadłość HREIT S.A. oraz odmówił otwarcia postępowania sanacyjnego.

Syndykiem została wyznaczona GRENDA-RESTRUKTURYZACJA sp. z o.o..
Wierzyciele HREIT S.A. zostali wezwani do zgłoszenia wierzytelności syndykowi
za pośrednictwem systemu KRZ w terminie 30 dni od dnia obwieszczenia postanowienia
o ogłoszeniu upadłości w Rejestrze.

Jeżeli posiadają Państwo roszczenie wobec HREIT S.A. albo jednej ze spółek
z grupy HREIT, najważniejszym działaniem jest obecnie prawidłowe zgłoszenie wierzytelności
w postępowaniu upadłościowym. Zgłoszenie powinno zostać przygotowane starannie,
z właściwym oznaczeniem wierzyciela, dłużnika, podstawy roszczenia, kwoty, odsetek,
dokumentów oraz ewentualnych zabezpieczeń.

Dlaczego warto zlecić zgłoszenie wierzytelności profesjonalnej kancelarii?

Upadłość HREIT S.A. jest postępowaniem o dużej skali, z udziałem tysięcy wierzycieli,
wielu spółek celowych, projektów deweloperskich, umów inwestycyjnych, opcji odkupu,
opcji PUT, pożyczek, hipotek i roszczeń nabywców lokali. W takim postępowaniu błąd
w zgłoszeniu wierzytelności może utrudnić dochodzenie praw wierzyciela.

Zgłoszenie wierzytelności powinno obejmować nie tylko kwotę główną. W wielu przypadkach
konieczna jest również analiza odsetek, terminów wymagalności, podstawy prawnej roszczenia,
zabezpieczeń, dokumentów ofertowych, potwierdzeń wpłat i korespondencji z HREIT albo pośrednikami.

W sprawie HREIT szczególnie ważne jest ustalenie, czy wierzytelność przysługuje bezpośrednio
wobec HREIT S.A., czy wobec innej spółki z grupy. Samo posługiwanie się nazwą HREIT
w materiałach lub korespondencji nie zawsze przesądza, kto jest właściwym dłużnikiem.

Co obejmuje pomoc kancelarii przy zgłoszeniu wierzytelności HREIT?

W ramach obsługi wierzycieli HREIT S.A. kancelaria może przygotować i przeprowadzić zgłoszenie
wierzytelności oraz dokonać wstępnej oceny dalszych działań. Zakres pomocy może obejmować:

• analizę umowy, potwierdzeń przelewów i korespondencji z HREIT,
• ustalenie właściwego dłużnika: HREIT S.A., spółka celowa albo inny podmiot z grupy,
• ustalenie podstawy wierzytelności: opcja PUT, odkup udziałów, pożyczka, umowa inwestycyjna, umowa deweloperska, faktura albo inne roszczenie,
• określenie kwoty wierzytelności i należności ubocznych,
• przygotowanie zgłoszenia wierzytelności do syndyka przez KRZ,
• załączenie i uporządkowanie dokumentów potwierdzających roszczenie,
• ocenę, czy wierzyciel powinien monitorować także postępowania dotyczące spółek celowych,
• analizę, czy istnieją podstawy do dalszych działań wobec osób odpowiedzialnych, pośredników lub innych podmiotów.

Najważniejsze fakty z postanowienia o upadłości HREIT S.A.

Z uzasadnienia postanowienia wynika, że sąd uznał HREIT S.A. za podmiot trwale
niewypłacalny. Według ustaleń sądu spółka posiadała wymagalne zobowiązania
przekraczające 2,797 mld zł, przy wolnych środkach pieniężnych wynoszących
jedynie 12 829,83 zł.

Sąd wskazał, że brak spłaty zobowiązań przez okres ponad dwóch lat nie może być traktowany
jako przejściowa trudność płynnościowa. W ocenie sądu skala wymagalnych zobowiązań,
liczba wierzycieli oraz czas trwania opóźnień świadczyły o trwałej i systemowej
niewypłacalności HREIT S.A.

Według ustaleń zarządcy przymusowego, przyjętych przez sąd, nieruchomości własne
HREIT S.A. miały wartość szacunkową od około 138 mln zł do 345 mln zł.
Jednocześnie znaczna część majątku była obciążona hipotekami, przewłaszczeniami na zabezpieczenie,
roszczeniami nabywców lokali albo była powiązana ze spółkami celowymi.

Sąd krytycznie ocenił możliwość otwarcia sanacji HREIT S.A. Wskazał, że dłużnik nie
uprawdopodobnił zdolności do bieżącego pokrywania kosztów postępowania i zobowiązań
powstałych po jego otwarciu. Sąd odniósł się także krytycznie do założeń dotyczących
sprzedaży nieruchomości, listów intencyjnych, finansowania z podmiotów powiązanych
oraz prostego transferu środków ze spółek celowych do HREIT S.A.

Istotne znaczenie dla inwestorów ma również ocena produktów oferowanych jako „equity”.
Sąd wskazał, że ekonomiczna konstrukcja tych produktów odpowiadała raczej instrumentowi
dłużnemu, zbliżonemu do pożyczki albo obligacji, a nie klasycznej inwestycji kapitałowej.
W praktyce oznacza to konieczność analizy roszczeń inwestorów pod kątem zgłoszenia
wierzytelności w postępowaniu upadłościowym HREIT S.A.

Pełne opracowanie tez z uzasadnienia postanowienia o upadłości HREIT S.A.

Kancelaria przygotowała osobne opracowanie najważniejszych tez z uzasadnienia
postanowienia o ogłoszeniu upadłości HREIT S.A. Dokument obejmuje kluczowe ustalenia sądu
dotyczące niewypłacalności spółki, wartości majątku, zadłużenia, oceny sanacji,
sytuacji inwestorów oraz znaczenia spółek celowych w grupie HREIT.

Pobierz PDF: Tezy z uzasadnienia postanowienia o ogłoszeniu upadłości HREIT S.A.

Co powinien zrobić wierzyciel HREIT S.A. po ogłoszeniu upadłości?

Pierwszym krokiem jest ustalenie, czy wierzytelność przysługuje bezpośrednio wobec
HREIT S.A., czy wobec innej spółki z grupy HREIT. W strukturze HREIT funkcjonowały
liczne spółki celowe, spółki projektowe, podmioty holdingowe oraz inwestycje deweloperskie.
Samo posiadanie dokumentów oznaczonych nazwą HREIT nie zawsze przesądza, kto jest
właściwym dłużnikiem.

Wierzyciel powinien zweryfikować w szczególności:

• nazwę spółki, z którą zawarto umowę,
• numer KRS, NIP albo inne dane identyfikujące dłużnika,
• podstawę roszczenia, np. umowę inwestycyjną, opcję PUT, opcję odkupu udziałów, pożyczkę, nabycie udziałów, umowę deweloperską, fakturę albo usługę,
• kwotę główną wierzytelności oraz należności uboczne,
• termin wymagalności roszczenia,
• czy wierzytelność była zabezpieczona,
• czy roszczenie dotyczy konkretnego projektu deweloperskiego,
• czy w sprawie występował pośrednik, agent albo inny podmiot oferujący inwestycję,
• czy istnieją podstawy do dochodzenia roszczeń także wobec innych osób lub podmiotów.

Dopiero po takim uporządkowaniu można odpowiedzialnie ocenić, jakie działania mają sens:
zgłoszenie wierzytelności w upadłości HREIT S.A., monitoring postępowań dotyczących spółek celowych,
analiza ksiąg wieczystych, działania wobec osób odpowiedzialnych, roszczenia wobec pośredników
albo wspólne wystąpienie większej grupy wierzycieli.

Zgłoszenie wierzytelności HREIT S.A. w KRZ

Zgłoszenie wierzytelności w upadłości HREIT S.A. powinno zostać dokonane za pośrednictwem
systemu KRZ. W zgłoszeniu należy prawidłowo oznaczyć wierzyciela, upadłego, wysokość roszczenia,
podstawę wierzytelności, termin wymagalności, dokumenty potwierdzające roszczenie oraz
ewentualne zabezpieczenia.

W sprawie HREIT S.A. szczególne znaczenie ma prawidłowe opisanie podstawy roszczenia.
Inaczej należy analizować roszczenia z umów inwestycyjnych, inaczej roszczenia z opcji PUT,
inaczej roszczenia z odkupu udziałów, a jeszcze inaczej roszczenia wykonawców, nabywców lokali,
pożyczkodawców albo usługodawców.

Błędne oznaczenie wierzytelności, pominięcie dokumentów, nieuwzględnienie należności ubocznych
albo nieprawidłowe wskazanie dłużnika może utrudnić dochodzenie praw w postępowaniu upadłościowym.
Dlatego przed zgłoszeniem wierzytelności warto przeprowadzić analizę dokumentów.

Nowy kierunek działań kancelarii: spółka po spółce, projekt po projekcie

Po ogłoszeniu upadłości HREIT S.A. sama analiza głównego postępowania upadłościowego nie wystarczy.
Grupa HREIT działała przez wiele podmiotów i projektów. W praktyce oznacza to, że część majątku,
roszczeń i ryzyk może znajdować się nie bezpośrednio w HREIT S.A., lecz w spółkach celowych,
spółkach projektowych albo innych podmiotach powiązanych.

Dlatego kancelaria prowadzi analizę punktową: spółka po spółce, projekt po projekcie.
Celem jest ustalenie realnej siły wierzycieli w poszczególnych podmiotach, sprawdzenie, gdzie znajduje
się majątek, jakie są hipoteki, jakie są roszczenia nabywców, jakie są koszty postępowań oraz czy
wierzyciele mogą wpływać na sposób prowadzenia danej sprawy.

W dużych sprawach upadłościowych i restrukturyzacyjnych koszty obsługi, wynagrodzenia organów,
zarząd majątkiem, obsługa prawna i przedłużające się czynności mogą istotnie zmniejszyć środki,
które ostatecznie powinny trafić do wierzycieli. Dlatego ważna jest aktywność wierzycieli oraz kontrola
przebiegu postępowań.

Naszym celem jest nie tylko monitorowanie upadłości HREIT S.A., ale także ustalenie, w których
spółkach i projektach grupy HREIT istnieje realna możliwość odzysku, ograniczenia kosztów albo
podjęcia wspólnych działań przez większą grupę wierzycieli.

Dlaczego upadłość HREIT S.A. nie kończy całej sprawy?

Upadłość HREIT S.A. nie oznacza automatycznie upadłości wszystkich spółek celowych z grupy HREIT.
Każda spółka projektowa może mieć własny majątek, własne zobowiązania, własnych wierzycieli,
własne hipoteki, własne roszczenia nabywców lokali i własną sytuację procesową.

Dlatego dla wierzyciela kluczowe jest ustalenie, czy jego roszczenie powinno być dochodzone wyłącznie
w upadłości HREIT S.A., czy także wobec innej spółki z grupy HREIT. W części spraw konieczna może być
analiza ksiąg wieczystych, dokumentów projektowych, umów inwestycyjnych, umów spółek, przepływów
finansowych, pożyczek wewnątrzgrupowych oraz zabezpieczeń ustanowionych na nieruchomościach.

Właśnie dlatego dalsze działania powinny być prowadzone nie ogólnie „w sprawie HREIT”, lecz według
konkretnych spółek, projektów i źródeł majątku. Tylko wtedy można realnie ocenić, z czego wierzyciel
może odzyskać pieniądze.

Zakres wsparcia kancelarii dla wierzycieli HREIT

Kancelaria może pomóc wierzycielom HREIT S.A. i spółek powiązanych w szczególności w zakresie:

• analizy dokumentów i ustalenia właściwego dłużnika,
• przygotowania zgłoszenia wierzytelności w postępowaniu upadłościowym HREIT S.A.,
• oceny, czy roszczenie dotyczy HREIT S.A., spółki celowej albo konkretnego projektu,
• analizy umów inwestycyjnych, opcji PUT, odkupu udziałów, pożyczek i innych dokumentów,
• monitoringu obwieszczeń w KRZ,
• monitoringu postępowań upadłościowych i restrukturyzacyjnych dotyczących spółek powiązanych,
• analizy ksiąg wieczystych, hipotek, przewłaszczeń na zabezpieczenie i roszczeń nabywców,
• koordynacji grup wierzycieli zainteresowanych wspólnym działaniem,
• przygotowania stanowisk wobec syndyka, sądu, sędziego-komisarza albo rady wierzycieli,
• analizy możliwości dochodzenia roszczeń wobec osób odpowiedzialnych, pośredników albo innych podmiotów uczestniczących w oferowaniu inwestycji.

Dlaczego warto działać teraz?

W postępowaniu upadłościowym znaczenie mają terminy, dokumenty i aktywność wierzyciela.
Brak zgłoszenia wierzytelności, błędne oznaczenie dłużnika, niepełna dokumentacja albo pominięcie
zabezpieczeń może negatywnie wpłynąć na sytuację wierzyciela.

W sprawie HREIT dodatkowym problemem jest rozproszona struktura grupy. Wielu wierzycieli nie ma
jeszcze pewności, czy ich roszczenie powinno być dochodzone wyłącznie wobec HREIT S.A., czy także
wobec spółki celowej, pośrednika, członków organów albo innego podmiotu uczestniczącego w oferowaniu
inwestycji.

Im wcześniej zostanie ustalone, kto jest właściwym dłużnikiem, jaki jest charakter roszczenia i jaki
majątek może być źródłem odzysku, tym większa szansa na podjęcie racjonalnych działań w interesie
wierzyciela.

Jakie dokumenty warto przygotować?

Przed kontaktem z kancelarią warto przygotować:

• umowę lub umowy zawarte z HREIT S.A. albo spółką powiązaną,
• potwierdzenia przelewów,
• korespondencję mailową z HREIT, spółką celową lub pośrednikiem,
• dokumenty dotyczące opcji odkupu, opcji PUT, udziałów albo inwestycji,
• materiały marketingowe, prezentacje, oferty lub zapewnienia dotyczące inwestycji,
• informację o nazwie projektu deweloperskiego, którego dotyczyła inwestycja,
• wezwania do zapłaty, ugody, potwierdzenia sald albo inne dokumenty potwierdzające roszczenie,
• informację, czy w sprawie uczestniczył pośrednik albo doradca oferujący inwestycję.

Najczęstsze pytania wierzycieli HREIT S.A.

Jak zgłosić wierzytelność w upadłości HREIT S.A.?

Wierzytelność wobec HREIT S.A. należy zgłosić syndykowi za pośrednictwem systemu KRZ.
Zgłoszenie powinno obejmować kwotę roszczenia, podstawę wierzytelności, termin wymagalności,
dokumenty potwierdzające roszczenie oraz informację o ewentualnych zabezpieczeniach.
Kancelaria może przygotować zgłoszenie wierzytelności w imieniu wierzyciela.

Czy kancelaria może zgłosić wierzytelność za wierzyciela HREIT S.A.?

Tak. Po zawarciu umowy i przekazaniu dokumentów kancelaria może przygotować zgłoszenie
wierzytelności oraz przeprowadzić dalszą obsługę wierzyciela w postępowaniu upadłościowym.
Kontakt w tej sprawie: hreit@jakobiak.pl
lub specjalna infolinia HREIT: 888 999 014.

Czy upadłość HREIT S.A. obejmuje automatycznie spółki celowe?

Nie. Upadłość HREIT S.A. nie oznacza automatycznie upadłości wszystkich spółek celowych z grupy HREIT.
Każdą spółkę i każdy projekt należy analizować odrębnie, ponieważ majątek, zobowiązania, hipoteki
i roszczenia nabywców mogą znajdować się na poziomie konkretnej spółki projektowej.

Czy inwestorzy HREIT mogą zgłaszać roszczenia w upadłości?

Roszczenia inwestorów HREIT wymagają indywidualnej analizy dokumentów, w szczególności umów,
potwierdzeń wpłat, opcji odkupu, opcji PUT, korespondencji i materiałów ofertowych. W wielu przypadkach
konieczne może być zgłoszenie wierzytelności w postępowaniu upadłościowym HREIT S.A. oraz równoległa
analiza działań wobec innych podmiotów.

Czy sama upadłość HREIT S.A. oznacza, że wierzyciel odzyska środki?

Nie można tego zakładać automatycznie. Poziom odzysku zależy od wartości majątku, obciążeń hipotecznych,
kosztów postępowania, skuteczności syndyka, sytuacji spółek celowych oraz tego, czy wierzyciel prawidłowo
zgłosi swoją wierzytelność i będzie aktywnie monitorował postępowanie.

Dlaczego ważna jest analiza spółek celowych HREIT?

Część projektów deweloperskich była prowadzona przez spółki celowe. Dlatego majątek, nieruchomości,
zabezpieczenia i roszczenia mogą znajdować się poza samą HREIT S.A. Wierzyciel powinien ustalić,
czy jego roszczenie dotyczy HREIT S.A., czy konkretnej spółki projektowej.

Chronologia najważniejszych zdarzeń

24 lipca 2024 r. – otwarcie przyspieszonego postępowania układowego wobec
HREIT S.A. pod sygnaturą WA1M/GR/41/2024.

7 marca 2025 r. – umorzenie przyspieszonego postępowania układowego wobec HREIT S.A.

2 czerwca 2025 r. – ustanowienie tymczasowego nadzorcy sądowego w postępowaniu
upadłościowym dotyczącym HREIT S.A.

29 lipca 2025 r. – ustanowienie zarządcy przymusowego nad majątkiem HREIT S.A.

2025–2026 r. – połączenie do wspólnego rozpoznania wniosków upadłościowych
i restrukturyzacyjnych dotyczących HREIT S.A.

1 lipca 2026 r. – ogłoszenie upadłości HREIT S.A., odmowa otwarcia sanacji oraz
wyznaczenie syndyka.

Kontakt dla wierzycieli HREIT S.A. po ogłoszeniu upadłości

Jeżeli chcą Państwo zlecić zgłoszenie wierzytelności wobec HREIT S.A. albo uzyskać analizę swojej
sytuacji jako wierzyciel HREIT lub spółki z grupy HREIT, prosimy o kontakt z kancelarią.

Kancelaria działa po stronie wierzycieli. Nie jesteśmy syndykiem, zarządcą ani organem postępowania.
Naszym celem jest ochrona interesów osób i podmiotów, które dochodzą roszczeń wobec HREIT S.A.
lub spółek z grupy HREIT.

Pełne opracowanie:

Tezy z uzasadnienia postanowienia o ogłoszeniu upadłości HREIT S.A. – PDF